Γιατί η εγχώρια αγορά αδυνατεί να εξαργυρώσει το ράλι των ομολόγων, τις θετικές προοπτικές της οικονομίας και τις ευνοϊκές αποτιμήσεις των επιχειρήσεων. Τα τρία «όπλα» των αισιόδοξων και το βασικό πρόβλημα των εισηγμένων.
T ο ευρύτερο πλαίσιο προδιαθέτει για αισιοδοξία στο Χρηματιστήριο της Αθήνας: η οικονομία ανεβάζει στροφές, οι ροές κεφαλαίων μπορούν να κινηθούν αυξητικά, οι αποτιμήσεις των εισηγμένων εταιρειών είναι σχετικά ικανοποιητικές. Όμως, η χρηματιστηριακή αγορά, παρά τις συγκυρίες και τον χαρακτήρα τους, δεν μπορεί να κεφαλαιοποιήσει αυτά τα πλεονεκτήματα.
Αναλυτές υποστηρίζουν ότι το Χρηματιστήριο έχει τις δυνατότητες να κινηθεί ανοδικά τα επόμενα χρόνια αφού υπάρχουν τρία αξιοσημείωτα στοιχεία που μετρούν υπέρ του:
-Το πρώτο είναι η σημαντική εισροή κεφαλαίων από τις καταθέσεις προς μικτά και μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια, αφού οι καταθέτες των τραπεζών σταδιακά κατευθύνονται προς την ανάληψη υψηλότερου ρίσκου, για να εξασφαλίσουν κάποια απόδοση.
-Το δεύτερο σημείο είναι η δυναμική των υπαρχουσών επιχειρήσεων, η οποία συνοδεύεται από λογικές αποτιμήσεις σε επίπεδο τιμής προς κέρδη (P/E), σε επίπεδο λειτουργικής εξέλιξης και ταμειακών ροών.
Αξίζει να επισημανθεί ακόμα ότι οι ελληνικοί δείκτες και οι μετοχές είναι αποτιμημένες σε χαμηλότερα επίπεδα εν συγκρίσει τους ευρωπαϊκούς μέσους όρους και, σε αρκετές περιπτώσεις, οι τιμές των μετοχών έχουν μείνει πίσω. Με βάση τους δείκτες market cap to-GDP, σήμερα οι φθηνότερες αγορές στον κόσμο είναι τα χρηματιστήρια της Ελλάδας, της Χιλής, της Βραζιλίας, της Ισπανίας και της Ρωσίας. Η Ελλάδα δεν έχει ανακάμψει ακόμα από την κρίση του χρέους σε όρους αποτιμήσεων, παρότι οι τιμές των μετοχών ενισχύθηκαν σημαντικά σε σχέση με πέρσι. Με την κεφαλαιοποίηση στα 61,9 δισ. ευρώ –33,9% του ΑΕΠ– το ελληνικό χρηματιστήριο παραμένει πολύ χαμηλά.
Πηγή: euro2day.gr